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　　上周（6月16日至6月20日），A股和港股主要指數(shù)震蕩調(diào)整。全市場(chǎng)1100余只ETF中，超900只產(chǎn)品上周收跌。偏防御型的銀行板塊ETF領(lǐng)漲，在上周ETF漲幅榜前10名中占據(jù)9個(gè)席位，多只相關(guān)產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格創(chuàng)上市以來(lái)的新高。與此同時(shí)，在權(quán)益類ETF中，掛鉤恒生科技指數(shù)的ETF累計(jì)凈流入達(dá)35億元，呈現(xiàn)資金逆市加倉(cāng)態(tài)勢(shì)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一邊是防御型的銀行板塊產(chǎn)品，一邊是進(jìn)攻型的恒生科技指數(shù)產(chǎn)品，兩類產(chǎn)品均受青睞的背后或反映出啞鈴配置策略在市場(chǎng)上再度走紅。

　　銀行板塊ETF領(lǐng)漲

　　上周，銀行板塊ETF逆勢(shì)上漲。全市場(chǎng)漲幅前10名的ETF中，有9只為銀行板塊產(chǎn)品，漲幅均在3%及以上。截至6月20日，今年以來(lái)，這9只銀行板塊ETF產(chǎn)品漲幅均已超過(guò)14%，多只產(chǎn)品在6月20日盤(pán)中創(chuàng)場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格新高。

　　其中，銀行ETF易方達(dá)今年以來(lái)漲幅達(dá)15%。該基金在6月20日盤(pán)中創(chuàng)場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格歷史新高，觸及每份額1.397元。值得注意的是，該基金在上周連續(xù)五個(gè)交易日均獲資金凈流入，合計(jì)超1億元，最新流通規(guī)模超過(guò)18億元，同樣創(chuàng)下歷史新高。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，9只躋身上周漲幅榜前10名的銀行板塊ETF中，除了銀行ETF（159887）外，其余8只產(chǎn)品均掛鉤中證銀行指數(shù)。6月20日，該指數(shù)42只成分股中，僅2只未上漲。截至6月20日，今年以來(lái)，該指數(shù)多只成分股漲幅超過(guò)20%。

　　港股創(chuàng)新藥獲逆勢(shì)加倉(cāng)

　　此前表現(xiàn)較為亮眼的醫(yī)藥，尤其是港股創(chuàng)新藥板塊上周大幅回調(diào)，多只相關(guān)ETF產(chǎn)品跌幅超過(guò)8%。其中，6月17日和6月19日跌幅尤甚，多只相關(guān)ETF在6月17日單日跌幅超過(guò)5%，6月19日單日跌幅超3%。

　　今年初至6月20日，港股創(chuàng)新藥板塊ETF整體行情表現(xiàn)較為亮眼，部分港股創(chuàng)新藥ETF累計(jì)漲幅超過(guò)50%。

　　在上周的回調(diào)中，多只港股創(chuàng)新藥ETF資金凈流入仍為正。掛鉤國(guó)證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)、港股創(chuàng)新藥（CNY）指數(shù)的ETF產(chǎn)品累計(jì)凈流入金額躋身上周權(quán)益類指數(shù)產(chǎn)品資金凈流入前十榜單，兩類指數(shù)ETF產(chǎn)品累計(jì)獲凈流入超過(guò)19億元。

　　其中，僅港股創(chuàng)新藥ETF（513120）一只產(chǎn)品上周資金凈流入就超過(guò)8億元。該基金也是唯一一只掛鉤港股創(chuàng)新藥（CNY）指數(shù)的產(chǎn)品。掛鉤國(guó)證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的3只ETF中，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）獲凈流入超過(guò)7億元。

　　恒生科技主題ETF強(qiáng)勢(shì)吸金

　　在權(quán)益類ETF中，恒生科技指數(shù)相關(guān)ETF成為吸金主力，此類產(chǎn)品上周累計(jì)獲資金凈流入達(dá)35億元，位居首位。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前掛鉤恒生科技指數(shù)的ETF共有10只，其中有3只產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)100億元，分別為恒生科技ETF易方達(dá)、恒生科技ETF（513130）、恒生科技指數(shù)ETF（513180）。

　　上周，這3只百億元規(guī)模ETF均獲資金凈流入。其中，恒生科技ETF易方達(dá)獲資金凈流入超過(guò)2億元。

　　此外，科創(chuàng)50指數(shù)相關(guān)ETF累計(jì)獲資金凈流入也超過(guò)30億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，掛鉤科創(chuàng)50指數(shù)的17只ETF中，科創(chuàng)50ETF、科創(chuàng)板50ETF上周分別獲20.19億元、6.82億元資金凈流入，位居同類產(chǎn)品前兩位?？苿?chuàng)板50ETF已連續(xù)9個(gè)交易日獲資金凈流入，合計(jì)凈流入金額約12億元。

　　博時(shí)基金認(rèn)為，隨著美元持續(xù)走弱，資金有望流入新興市場(chǎng)避險(xiǎn)，對(duì)A股權(quán)益市場(chǎng)形成利好。在結(jié)構(gòu)上，具備產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)邏輯的科技成長(zhǎng)方向當(dāng)前擁擠度和相對(duì)收益均處于歷史低位，疊加季節(jié)效應(yīng)推動(dòng)，或有望占優(yōu)。近期權(quán)益市場(chǎng)主題輪動(dòng)較快，配置上可關(guān)注“科技+紅利”的啞鈴策略。

　　易方達(dá)基金龐亞平認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)交易的主線將回歸經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在復(fù)蘇初期，大盤(pán)價(jià)值類資產(chǎn)或體現(xiàn)出更強(qiáng)韌性。從A股一季報(bào)的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，單季凈利潤(rùn)超預(yù)期，背后有搶出口和利潤(rùn)調(diào)節(jié)兩方面原因。2025年一季度大市值公司相對(duì)小市值公司的盈利增速差有所下降。往后看，二者業(yè)績(jī)差可能會(huì)再度拉大，這指向大盤(pán)風(fēng)格業(yè)績(jī)更具韌性。建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的核心資產(chǎn)，大盤(pán)風(fēng)格指數(shù)具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。