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　　ETF市場競爭持續(xù)白熱化。新上市的基準(zhǔn)做市信用債ETF激戰(zhàn)未休，科創(chuàng)債ETF的加入再度掀起一輪熱潮。

　　當(dāng)前階段，ETF市場正從以工具為主的1.0時代走向聚焦解決方案的2.0時代——ETF大廠開始致力于通過投教、服務(wù)平臺搭建、IP運(yùn)營等新策略，謀求以個性化、差異化的手段構(gòu)建新競爭的護(hù)城河。

　　差異化構(gòu)建護(hù)城河

　　7月7日，華夏基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、南方基金等10家頭部公募，將在科創(chuàng)債ETF發(fā)行中同臺競技。其中，有7家公司將募集期壓縮至1天、規(guī)模上限設(shè)為30億元，劍指久違的“日光基”。

　　放眼市場全局，競爭可謂激烈。年初上市的首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF持續(xù)展示吸金實(shí)力，規(guī)模悉數(shù)突破百億元，總規(guī)模達(dá)1314億元。

　　不過，ETF市場的“馬太效應(yīng)”也進(jìn)一步顯現(xiàn)，兩極分化加劇。就角逐ETF市場的公司類型來看，多數(shù)為頭部公募，中小機(jī)構(gòu)則集體缺席。數(shù)據(jù)顯示，前10家公募機(jī)構(gòu)的非貨ETF規(guī)模合計(jì)3.32萬億元，占全市場總量的80%。

　　晨星（中國）基金研究中心分析師崔悅在接受證券時報(bào)記者采訪時表示：“頭部公司依托品牌、產(chǎn)品線與資源壁壘占據(jù)主導(dǎo)地位，增量資金持續(xù)向其匯聚。而在寬基ETF等核心戰(zhàn)場，中小公司受制于規(guī)模效應(yīng)與流動性壁壘，生存空間持續(xù)承壓?！?/p>

　　值得注意的是，在頭部機(jī)構(gòu)擴(kuò)充產(chǎn)品線的同時，差異化競爭的“第二戰(zhàn)場”也悄然開啟。

　　近期，華夏基金在2025指數(shù)大會上推出了業(yè)內(nèi)首創(chuàng)的“投資獲得感評價模型”，并發(fā)布了“紅色火箭LetfGo”。升級煥新的“紅色火箭2.0”，聚焦更廣覆蓋、更深數(shù)據(jù)、更優(yōu)配置，旨在通過更友好的用戶體驗(yàn)、更實(shí)用的資產(chǎn)配置功能，提升投資者獲得感。“紅色火箭”并非華夏基金ETF的銷售平臺，只是幫助用戶更便捷研究指數(shù)的工具，覆蓋了全市場的主流ETF，用戶數(shù)量已突破1000萬。華夏基金表示，搭建該平臺的目的是讓投資者更容易實(shí)現(xiàn)“ETF投資自由”。

　　華泰柏瑞基金則持續(xù)強(qiáng)化“拳頭產(chǎn)品”戰(zhàn)略。除了滬深300ETF、紅利主題ETF、光伏ETF三大規(guī)模領(lǐng)先的產(chǎn)品，該公司旗下中證A500ETF近期躍居同類產(chǎn)品規(guī)模之首。7月3日，華泰柏瑞基金正式將旗下中證A500ETF更名為“A500ETF華泰柏瑞”，進(jìn)一步凸顯品牌標(biāo)識。此外，華泰柏瑞基金旗下恒生科技ETF與華夏基金旗下同品類產(chǎn)品規(guī)模競爭已趨近膠著。總而言之，該公司旗下6只百億級ETF在各自賽道保持強(qiáng)勢，單品突圍戰(zhàn)略愈加清晰。

　　在ETF業(yè)務(wù)上不斷加碼的易方達(dá)基金，今年更是動作頻頻，與ETF“一哥”華夏基金的ETF規(guī)模差距一度縮小至不足400億元。年內(nèi)，易方達(dá)基金率先大批量調(diào)整ETF簡稱、推動ETF簡稱標(biāo)準(zhǔn)化，是其持續(xù)推出低費(fèi)率ETF后，在行業(yè)內(nèi)的又一先行之舉。此外，易方達(dá)基金今年還對寬基、行業(yè)、主題、風(fēng)格因子四大類別的ETF梳理分類規(guī)則，幫助持有人更清晰了解每一個產(chǎn)品的對應(yīng)特點(diǎn)。

　　顯而易見，頭部公募正多措并舉，加強(qiáng)ETF品牌建設(shè)，希冀通過差異化路徑構(gòu)建競爭護(hù)城河。在指數(shù)投資產(chǎn)品日益同質(zhì)化、競爭愈發(fā)激烈的背景下，提升指數(shù)產(chǎn)品的辨識度，不僅有助于精準(zhǔn)傳遞基金特性與投資定位，縮短投資者與基金產(chǎn)品之間的檢索成本，也契合了監(jiān)管層明確的提升投資者服務(wù)能力要求。

　　發(fā)力提升投資者忠誠度

　　與費(fèi)率戰(zhàn)、產(chǎn)品擴(kuò)張等傳統(tǒng)方式相比，目前頭部公募加強(qiáng)了在ETF投教、服務(wù)平臺搭建、IP運(yùn)營等新策略上的持續(xù)發(fā)力。

　　對此，崔悅表示，傳統(tǒng)的ETF競爭策略與最近流行的策略相比，核心差異在于公募機(jī)構(gòu)正從產(chǎn)品功能層面的硬性比拼，升級到投資者認(rèn)知培育層面的軟性比拼。傳統(tǒng)費(fèi)率戰(zhàn)的本質(zhì)，是通過價格手段爭奪存量市場份額，其優(yōu)勢在于能夠快速吸引對成本敏感的資金。產(chǎn)品擴(kuò)張策略則著重于產(chǎn)品類別的覆蓋廣度，優(yōu)勢在于一定程度上可以搶占先發(fā)紅利。而新興的投教品牌運(yùn)營等策略，直接將競爭焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向投資者認(rèn)知培育，通過降低理解門檻和建立信任關(guān)系來實(shí)現(xiàn)長期投資者留存。

　　在指數(shù)投資的發(fā)展中，當(dāng)前階段正從以工具為主的1.0時代走到聚焦解決方案的2.0時代，ETF大廠正致力于為客戶提供具有針對性的一站式解決方案。

　　“新興的投教運(yùn)營策略，優(yōu)勢在于可以形成品牌護(hù)城河和投資者忠誠度，在飽和市場中開辟非價格敏感型增量空間?！贝迱偙硎?，傳統(tǒng)競爭模式以產(chǎn)品為中心，解決的是“買什么”的問題，依賴的是公司的資源投入能力；新型競爭模式則以投資者為中心，解決的是“為什么買”和“持續(xù)買”的問題，考驗(yàn)的是公司的價值輸出能力和生態(tài)運(yùn)營能力。

　　今年以來，頭部ETF大廠以投資者為中心，在策略服務(wù)與生態(tài)建設(shè)方面動作頻頻。