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　　3月13日，滬深兩市三大股指早間普遍小幅低開，各股指盤初短暫上揚(yáng)后便開始震蕩調(diào)整，午后跌幅擴(kuò)大，尾盤有所反彈，收盤時(shí)均下跌。盤面上，人形機(jī)器人板塊當(dāng)日跌幅靠前，減速器、Sora概念、一體壓鑄、PEEK材料、AI眼鏡等板塊亦有較大幅度調(diào)整。

　　對(duì)于這波人形機(jī)器人板塊大跌，方正富邦基金經(jīng)理李朝昱稱，一方面是因?yàn)榻诤Ｍ馐袌鲞B續(xù)調(diào)整，核心科技股領(lǐng)跌，引發(fā)全球市場出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共振；另一方面，臨近業(yè)績披露期，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，資金有一定避險(xiǎn)需求，板塊出現(xiàn)輪動(dòng)。

　　行業(yè)層面，近期國內(nèi)頭部機(jī)器人本體廠商智元發(fā)布了其首個(gè)通用具身基座模型“啟元”，該模型采用了ViLLA架構(gòu)，由VLM+MoE組成。其中，VLM借助海量互聯(lián)網(wǎng)圖文數(shù)據(jù)獲得通用場景感知和語言理解能力，MoE中的Latent Planner借助大量跨本體和人類操作視頻數(shù)據(jù)獲得通用的動(dòng)作理解能力，MoE中的Action Expert則借助百萬真機(jī)數(shù)據(jù)獲得精細(xì)的動(dòng)作執(zhí)行能力，實(shí)現(xiàn)了可以利用人類視頻學(xué)習(xí)，完成小樣本快速泛化，降低了具身智能門檻。隔日，智元又緊跟發(fā)布了X2靈犀機(jī)器人產(chǎn)品，并重點(diǎn)展示了硬件系統(tǒng)、交互智能、作業(yè)智能等三大方面的更新，將人形機(jī)器人的智能化和運(yùn)動(dòng)能力提升到了一個(gè)新的層面。國外機(jī)器人廠商figure也發(fā)布了旗下機(jī)器人在貨物分揀場景復(fù)數(shù)協(xié)作的更新，并指引了數(shù)千臺(tái)產(chǎn)品出貨的預(yù)期?？傮w上，產(chǎn)業(yè)依舊保持了良性健康的發(fā)展勢頭。

　　短期考慮到技術(shù)演進(jìn)的節(jié)奏，業(yè)績兌現(xiàn)的程度，以及前期過快的上漲等因素，板塊的波動(dòng)或?qū)⒓哟蟆５虚L期來看，機(jī)器人行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢沒有變化，仍處在從0到1的快速發(fā)展階段，未來市場空間廣闊，并沒有出現(xiàn)明顯的泡沫，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整有助于板塊釋放一定的風(fēng)險(xiǎn)，我們依舊看好行業(yè)未來發(fā)展帶來的成長空間。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投研觀點(diǎn)不代表公司立場，不構(gòu)成投資建議，不代表基金實(shí)際持倉或未來投向保證。觀點(diǎn)具有時(shí)效性。