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　　關(guān)于方正富邦信泓

　　你關(guān)心的問題都在這里

　　今年以來誰是A股市場最亮的崽？人形機(jī)器人板塊當(dāng)之無愧。

　　方正富邦信泓聚焦于機(jī)器人板塊，在今年也收獲不俗漲幅，這只基金是怎樣定位的？為什么會(huì)提前布局這個(gè)賽道？為啥不去買指數(shù)？這個(gè)基金漲到頭了嗎？面對投資者的種種疑惑，今天邀請到方正富邦權(quán)益投資部基金經(jīng)理李朝昱，為我們答疑解惑。

　　問：您是什么時(shí)候開始布局人形機(jī)器人賽道的？挑選這個(gè)賽道的契機(jī)是什么？

　　答：我是在特斯拉2022年10月公布其第一代人形機(jī)器人Optimus開始關(guān)注到這個(gè)行業(yè)板塊，此后的2年多時(shí)間，我做了很多上市公司的調(diào)研和深入的產(chǎn)業(yè)研究，并保持密切的跟蹤。而在2024年的下半年，我看到了在靈巧手、絲杠、減速器等各個(gè)環(huán)節(jié)技術(shù)的逐漸成熟，特斯拉在同年展示的Optimus產(chǎn)品已經(jīng)有了較高的完成度和在部分工業(yè)環(huán)境下落地的可能性，判斷2025年或?qū)⑹侨诵螜C(jī)器人量產(chǎn)的元年，因此在2024年四季度開始布局這個(gè)板塊。

　　問：機(jī)器人板塊是不是泡沫有點(diǎn)高了？產(chǎn)品的波動(dòng)會(huì)不會(huì)特別大？

　　答：年初以來，機(jī)器人板塊確實(shí)錄得了比較可觀的漲幅，所以我們認(rèn)為短期市場可能會(huì)面臨一定的波動(dòng)調(diào)整，前期快速的上漲使得市場對于機(jī)器人應(yīng)用落地節(jié)奏的預(yù)期出現(xiàn)分化，部分投資者可能對于機(jī)器人投入了較為樂觀的預(yù)期，但是這可能需要一定的時(shí)間，制造業(yè)工業(yè)級的應(yīng)用是未來兩年放量的主要場景，因此市場可能也需要重新凝聚共識；從遠(yuǎn)期來看，我們認(rèn)為機(jī)器人行業(yè)的投資機(jī)會(huì)還處在前期從0到1的階段，未來具備萬億市場空間的潛力，并沒有出現(xiàn)明顯的泡沫。

　　問：你覺得方正富邦信泓適合短線操作還是長期持有？持有周期如何？

　　答：我認(rèn)為作為基金的投資者，還是應(yīng)該秉持價(jià)值投資和長期持有的理念，機(jī)器人和AI為代表的科技是中長期確定性很高的方向，短期會(huì)因?yàn)榧夹g(shù)演進(jìn)的快慢，業(yè)績兌現(xiàn)的程度產(chǎn)生波動(dòng)，但是中長期的發(fā)展趨勢和確定性非常高。

　　問：相比于人形機(jī)器人指數(shù)基金產(chǎn)品，你覺得信泓的優(yōu)勢是什么？

　　答：首先，機(jī)器人指數(shù)的范圍比較寬泛，里面包含了很多公司，可能很多并不是產(chǎn)業(yè)鏈上面的核心公司，這就導(dǎo)致它的表現(xiàn)會(huì)鈍化，尤其是在上漲的時(shí)候，主動(dòng)管理的產(chǎn)品由于聚焦于具備核心優(yōu)勢和阿爾法的公司，往往會(huì)跑贏指數(shù)；其次，指數(shù)的調(diào)整比較緩慢，主動(dòng)管理的產(chǎn)品平時(shí)會(huì)做大量的研究和跟蹤調(diào)研，能夠及時(shí)掌握行業(yè)的變化和產(chǎn)業(yè)趨勢，及時(shí)對組合作出調(diào)整。

　　問：今年以來，人形機(jī)器人指數(shù)大漲21.3%(數(shù)據(jù)來源：wind 截至3月3日)，人形機(jī)器人賽道為啥這么火？

　　答：今年以來人形機(jī)器人行情較好的原因我認(rèn)為主要可以從兩方面理解。一是經(jīng)過幾年的技術(shù)積累和迭代，人形機(jī)器人產(chǎn)品逐漸走向成熟，行業(yè)內(nèi)的頭部廠商在靈巧手，絲杠，減速器，運(yùn)控等硬件控制環(huán)節(jié)都取得了不同程度的進(jìn)步，使得人形機(jī)器人在工業(yè)甚至是消費(fèi)級場景批量生產(chǎn)應(yīng)用成為可能，特斯拉也給出了超預(yù)期的全年量產(chǎn)指引；二是近年來市場一直在尋找AI應(yīng)用落地的場景，春節(jié)后以DeepSeek為首的AI大模型在訓(xùn)練效率上取得了明顯突破，大模型的發(fā)展加速了人形機(jī)器人大腦的智能化，甚至是群體智能的可能性，因而具身智能或成為AI應(yīng)用最快的方向。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投研觀點(diǎn)不代表公司立場，不構(gòu)成投資建議，不代表基金實(shí)際持倉或未來投向保證。觀點(diǎn)具有時(shí)效性。