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　　多家擬北交所上市公司的上市之旅有新進展。

　　上海證券報記者最新梳理發(fā)現(xiàn)，8月以來，已有8家擬北交所上市公司更新問詢進展。其中，3家披露首輪問詢回復(fù)，3家披露第二輪問詢回復(fù)，2家披露第三輪問詢回復(fù)。

　　記者查閱上述公司問詢回復(fù)情況獲悉，公司業(yè)績增長的可持續(xù)性，募投項目的必要性，以及收入確認(rèn)的合理性等問題，成為監(jiān)管方面關(guān)注的重點。

　　“北交所正成為專精特新企業(yè)聚集地?！庇惺袌鋈耸肯蛴浾弑硎?，“按照自身定位，出于保護投資者合法權(quán)益目的，北交所針對擬上市公司上述問題展開重點問詢。”

　　業(yè)績增長可持續(xù)性受重點關(guān)注

　　記者發(fā)現(xiàn)，上述8家擬登陸北交所的公司中，7家被監(jiān)管方面質(zhì)疑業(yè)績增長的可持續(xù)性。這一問題背后，公司對大客戶的依賴以及與其合作關(guān)系的穩(wěn)定性，成為北交所的關(guān)注重點。

　　如2024年末北交所上市申請獲受理的安達(dá)股份。在首輪問詢和二輪問詢中，“業(yè)績增長持續(xù)性”問題二度出現(xiàn)。而在8月6日公司披露的第三輪審核問詢函中，“業(yè)績穩(wěn)定性及可持續(xù)性”這一問題再度被北交所追問。

　　安達(dá)股份主要產(chǎn)品包括動力傳動系統(tǒng)零部件、新能源三電系統(tǒng)零部件以及懸掛系統(tǒng)零部件。北交所關(guān)注到，新能源車滲透率增高將會導(dǎo)致公司業(yè)績下滑，要求公司說明如何應(yīng)對新能源車滲透率上升對公司業(yè)績的影響。

　　另外，對新增大客戶銷售收入的不穩(wěn)定性也為公司業(yè)績前景打上問號。具體看，山東阿爾泰為公司2022年新增客戶，合作當(dāng)年即實現(xiàn)大額銷售，為公司報告期內(nèi)前五大客戶。

　　北交所關(guān)注到，報告期(2022年至2024年)內(nèi)，安達(dá)股份剔除山東阿爾泰后的營業(yè)收入分別為7.22億元、7.96億元和7.55億元，2024年同比下降5.15%，且2024年末公司對山東阿爾泰在手訂單同比下降7.61%。此外，公司于2025年5月進入現(xiàn)代坦迪斯供應(yīng)商體系，次月向現(xiàn)代坦迪斯變速箱殼體總成48230-2H005及后蓋總成48220-2H000的訂單數(shù)量合計同比下降8.23%。

　　北交所要求公司說明，公司剔除山東阿爾泰及現(xiàn)代坦迪斯后的傳統(tǒng)能源領(lǐng)域收入是否存在進一步下滑風(fēng)險，以及與前述客戶合作是否穩(wěn)定等。

　　類似案例還有富泰和。首輪問詢中北交所表示，2021年度、2022年度、2023年度和2024年1月—9月，公司前五大客戶銷售占比合計分別為61.88%、65.88%、69.89%和66.69%；此外，報告期各期公司對第一大客戶博世的銷售收入金額分別為1.19億元、1.67億元、2.16億元和1.87億元，占比分別為22.21%、28.33%、30.15%和 29.41%。富泰和與主要客戶合作的穩(wěn)定性被質(zhì)疑。

　　而在8月6日披露的第二輪審核問詢內(nèi)容中，北交所提到，公司對博世等客戶的收入增長主要源于前期定點項目逐步放量；此外2022年至2024年，公司新能源車電驅(qū)零部件收入呈上漲趨勢，占比分別為0.16%、1.39%和2.63%。北交所要求公司說明，公司部分主要客戶收入放緩或下滑，是否存在期后業(yè)績下滑風(fēng)險；以及公司新能源領(lǐng)域業(yè)績增長是否可持續(xù)。

　　追問募投項目是否合理和必要

　　近日更新上市進展的8家擬北交所上市公司中，募集資金是否合理，募投項目是否必要的問題也成為監(jiān)管方面問詢重點。

　　例如，就募集資金的必要性及合理性，募投項目的必要性及可行性，蘅東光在三次問詢中被二度“拷問”。

　　招股書顯示，蘅東光聚焦于光通信領(lǐng)域無源光器件產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售。公司擬募資6.51億元，擬使用2.10億元投資于桂林制造基地擴建(三期)項目，2.58億元投資于越南生產(chǎn)基地擴建項目，1.14億元投資于總部光學(xué)研發(fā)中心建設(shè)項目，7000萬元用于補充流動資金。

　　北交所還關(guān)注到，蘅東光無源光纖布線產(chǎn)品和無源內(nèi)連光器件產(chǎn)品的產(chǎn)能均呈現(xiàn)波動狀態(tài)，產(chǎn)能利用率在74.48%至105.71%之間，個別年度產(chǎn)能利用率未飽和，但總產(chǎn)量高于自產(chǎn)產(chǎn)量；此外，公司于報告期內(nèi)累計分紅3713.01萬元。

　　北交所要求公司說明，在產(chǎn)能利用率不飽和的情況下公司總產(chǎn)量高于自產(chǎn)產(chǎn)量的原因，以及產(chǎn)能能否消化、研發(fā)中心建設(shè)項目是否必要、補充流動資金的必要性等；還要求公司測算在國內(nèi)投資建設(shè)與“越南生產(chǎn)基地擴建項目”同等規(guī)模項目的投入、產(chǎn)出差異，以及對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。

　　再看正導(dǎo)技術(shù)。公司從事各種數(shù)據(jù)電纜、通信電纜、控制電纜、特種電纜、精密導(dǎo)體的設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。公司擬募資2.45億元，擬使用2.15億元用于年產(chǎn)100萬箱5G大數(shù)據(jù)傳輸電纜及年產(chǎn)5萬公里通信傳輸類電纜工廠建設(shè)項目，3000萬元用于補充流動資金。