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　　隨著美聯(lián)儲開啟人事變動，美國總統(tǒng)特朗普表示，將在本周末前決定美聯(lián)儲理事空缺提名人選，并已將接替美聯(lián)儲主席鮑威爾的候選人范圍縮小至四人。在市場對9月降息押注迅速升溫之際，特朗普此番人事信號被視為對鮑威爾的利率政策不滿的延續(xù)，并可能對美聯(lián)儲的政策獨立性構(gòu)成進一步挑戰(zhàn)。

　　兩位“凱文”

　　當(dāng)?shù)貢r間5日，特朗普表示，可能很快宣布美聯(lián)儲新任主席，美聯(lián)儲理事的人選決定將于本周末做出。特朗普說，“我們也在考慮美聯(lián)儲主席人選，目前范圍已縮小至四人——兩位凱文和另外兩人”。

　　特朗普表示，主席候選人已縮減至國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈塞特(Kevin Hassett)、美聯(lián)儲前理事凱文·沃什(Kevin Warsh)以及其他兩人。特朗普未透露另外兩人姓名，但外界猜測其中一位是現(xiàn)任美聯(lián)儲理事沃勒(Christopher Waller)。

　　這兩位“凱文”均主張降低利率。特朗普發(fā)表上述言論后，預(yù)測市場Kalshi的押注迅速變動，認為兩位“凱文”各自有35%的幾率被任命為下一任美聯(lián)儲主席。

　　哈塞特是國家經(jīng)濟委員會負責(zé)人，并曾在特朗普第一任期擔(dān)任關(guān)鍵經(jīng)濟顧問。哈塞特為特朗普工作已近十年，是少數(shù)幾位既贏得總統(tǒng)信任、又長期保持良好關(guān)系的顧問之一。Evercore IS指出，哈塞特面臨的最大挑戰(zhàn)在于，其必須向市場證明，盡管他是特朗普的忠實支持者，但在擔(dān)任美聯(lián)儲主席時仍能夠保持足夠的獨立性，以維護美聯(lián)儲的信譽。

　　沃什此前在接受CNBC采訪時表示：“歷史告訴我們，貨幣政策執(zhí)行中的獨立操作至關(guān)重要，但這并不意味著美聯(lián)儲在其他所有事務(wù)上都擁有獨立性?！蔽质苍?006年至2011年擔(dān)任美聯(lián)儲理事期間，始終奉行旨在應(yīng)對通脹風(fēng)險的鷹派利率政策；而今年他卻主張降息，這一立場與特朗普一致。

　　三菱日聯(lián)金融集團駐倫敦的全球市場研究主管Derek Halpenny表示，在當(dāng)前業(yè)內(nèi)公開猜測的可能接替鮑威爾的人選中，哈塞特若被選中，將是“對美元最糟糕的選擇，因為他與總統(tǒng)關(guān)系密切”。相比之下，沃什以及現(xiàn)任理事沃勒和鮑曼因有美聯(lián)儲任職經(jīng)驗，外界對他們的看法會相對正面。

　　人事變動

　　除了主席人選，美聯(lián)儲理事也有了變化。美聯(lián)儲上周五宣布，理事阿德里安娜·庫格勒(Adriana Kugler)將于8月8日正式離任。這位2023年9月就任、原定任期至2026年1月的理事，上周因個人原因缺席了聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議。

　　特朗普將其稱為“一個令人愉快的驚喜”。特朗普表示，將從四位候選人中挑選庫格勒的繼任者，或許會利用庫格勒留下的空缺來挑選未來的美聯(lián)儲主席。特朗普強調(diào)，選擇庫格勒的繼任者(任期僅持續(xù)至明年1月)與挑選鮑威爾明年5月卸任后的接替者屬于不同程序。但由于包括鮑威爾在內(nèi)的其他美聯(lián)儲理事任期都還有數(shù)年，特朗普對庫格勒繼任者的選擇可能影響其主席人選決策。

　　在眾多猜測中，美財政部長斯科特·貝森特(Scott Bessent)曾被認為是美聯(lián)儲理事席位的有力競爭者。然而，特朗普表示，貝森特并不在名單之內(nèi)。他補充說，貝森特在財政部做得非常出色，也喜歡目前的角色，所以就把他從名單里劃掉了。

　　人事變動之際，白宮正對美聯(lián)儲施加史無前例的公開壓力，特朗普此前頻繁對鮑威爾進行人身攻擊。因鮑威爾堅持反對降息，特朗普稱其“太憤怒、太愚蠢、太政治化”，并要求其辭職。

　　庫格勒的辭職為特朗普提供了立即安插支持降息官員的機會，而無需等到明年1月其任期屆滿。但多一票支持遠不能確保降息。比單獨一票更重要的是，庫格勒辭職可能影響特朗普選擇下任主席的時間表。

　　瑞銀經(jīng)濟學(xué)家分析稱，庫格勒的意外辭職可能導(dǎo)致美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層重組遠早于預(yù)期。鮑威爾的主席任期2026年5月結(jié)束，但其理事任期至2028年。雖然離任主席通常也會辭去理事職務(wù)，但鮑威爾尚未透露計劃。如果他不完全離任，特朗普在2028年前將無法再獲得理事提名機會。

　　法國外貿(mào)銀行經(jīng)濟學(xué)家Christopher Hodge表示，庫格勒的任期本就定于明年1月結(jié)束，因此政策層面不會有重大變化。雖然目前沒有跡象表明她是出于抗議而辭職，但這一時機確實耐人尋味。三菱日聯(lián)研究主管Derek Halpenny稱，庫格勒辭職給貨幣政策前景再添不確定性，新任命的人選“或會影響其他人的觀點”，并可能被視為對美聯(lián)儲獨立性的進一步威脅。

　　降息進程

　　今年以來，盡管通脹有所緩解，但美聯(lián)儲政策制定者仍未采取降息行動。上周，美國勞工部發(fā)布令市場震驚的就業(yè)數(shù)據(jù)。7月非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加7.3萬個，遠低于市場預(yù)期的11萬個；而6月的就業(yè)數(shù)據(jù)也被大幅下修，從原先估計的逾20萬個下調(diào)至僅1.4萬個。