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　　隨著公募基金二季報披露，QDII基金的配置策略也浮出水面。整體來看，截至2025年二季度末，QDII基金普遍提高了港股倉位，結(jié)合行業(yè)板塊表現(xiàn)看，港股科技板塊漲幅突出，帶動相關(guān)QDII基金業(yè)績增長。其中，鵬華港美互聯(lián)股票基金(160644)頗具代表性：港股倉位從一季度末的42.65%提升至二季度末的54.93%，美股倉位則從一季度末的38.47%降至28.54%。

　　資料顯示，鵬華港美互聯(lián)股票基金由鵬華基金國際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理李悅、周欣共同管理，該基金成立于2017年11月，至今已運作超7年，從過往定期報告可以看出，鵬華港美互聯(lián)股票基金對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有深刻的研究能力和優(yōu)秀的選股能力，重點關(guān)注港股、美股互聯(lián)網(wǎng)板塊機遇。展望下半年，兩位基金經(jīng)理繼續(xù)看好港股科技和紅利板塊的投資機會。

　　業(yè)績方面，據(jù)基金二季報，截至2025年二季度末，鵬華港美互聯(lián)股票基金過去6個月、1年、3年的凈值增長率分別為5.35%、13.10%、46.84%。

　　從基金二季報披露的持倉動向看，截至2025年二季度末，當前鵬華港美互聯(lián)股票基金整體倉位略有上升，其中，港股持倉提升、美股持倉下降，風格仍偏向大盤穩(wěn)健成長。二季度以來兌現(xiàn)了部分營收前景可能受到關(guān)稅影響的美國硬件股及少量美股互聯(lián)網(wǎng)標的，同時加大了對港股新消費、汽車、電信運營商的配置。

　　此外，基金經(jīng)理的選股能力也影響業(yè)績表現(xiàn)。據(jù)基金二季報，截至2025年二季度末，鵬華港美互聯(lián)股票基金前10大重倉股合計占基金凈值比為57.91%，按凈值占比由高到低排序依次為：泡泡瑪特、騰訊控股、阿里巴巴-W、中國電信、臉書、臺積電、美團-W、谷歌-A、中國移動、微軟。

　　展望后市，李悅、周欣在二季報中表示，美股方面，交易主線將繼續(xù)聚焦于特朗普關(guān)稅政策及其對美國經(jīng)濟和通脹的沖擊，尤其是宏觀數(shù)據(jù)對美國經(jīng)濟基本面的驗證將尤為重要。除美國經(jīng)濟“軟數(shù)據(jù)”外，當前美國勞動力市場、個人消費支出、零售銷售、地產(chǎn)、工業(yè)產(chǎn)出、耐用品訂單等“硬數(shù)據(jù)”也出現(xiàn)下行，預(yù)計美國經(jīng)濟在下半年將繼續(xù)放緩，但考慮到美聯(lián)儲政策空間較為充足，財政政策比較寬松，AI新技術(shù)浪潮帶動數(shù)據(jù)中心和電力行業(yè)投資加速，因此美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退風險較小，美國科技股似不具備大幅下跌的基礎(chǔ)。港股及中概股方面，在現(xiàn)有持倉中，出口鏈標的較少，以內(nèi)需消費和紅利為主，組合聚焦于現(xiàn)金流較好、成長確定性強的港股標的，抗風險能力也相對較強，繼續(xù)看好港股科技和紅利板塊在下半年的前景。