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　　來源：證券時報

　　水電龍頭股對公募產(chǎn)品的吸引，已體現(xiàn)在產(chǎn)品類型多樣化上的魅力四射。

　　隨著公募行業(yè)愈加重視高質(zhì)量選股，以及水電行業(yè)在低估值、紅利和高股息上的吸引力，廉價的水電賦能AI與科技的現(xiàn)實，也逐步打破配置水電股的基金產(chǎn)品類型界限。券商中國記者注意到，從紅利基金到科技基金，從環(huán)?；鸬交ヂ?lián)網(wǎng)基金，從國企主題到全球QDII，重倉水電龍頭股的基金產(chǎn)品類型愈加多樣化，部分債券基金甚至將一半的股票倉位，重倉配置到一只水電股上，體現(xiàn)出水電的高質(zhì)量增長，正成為公募資金蜂擁而入的關(guān)鍵力量。

　　打破行業(yè)界限，水電股吸引基金類型多樣化

　　伴隨著2025年夏季全國各地的高溫天氣，電力股已經(jīng)持續(xù)進(jìn)入投資者視野。例如公募重倉的超級牛股、水電龍頭長江電力就備受資金關(guān)注，目前長江電力市值拉高到7218億元，已接近這只基金重倉股的歷史新高。自2014年以來至今的12個年度里，長江電力有10個年度取得股價正收益，其間出現(xiàn)巨大漲幅。

　　而今，此股的吸引力正呈現(xiàn)出基金經(jīng)理逐步打破行業(yè)固有印象的局面。券商中國記者注意到，長江電力對基金產(chǎn)品類型的吸引堪稱多樣化，當(dāng)前公募基金對長江電力的重倉來源不僅A股基金，還有港股基金甚至全球QDII基金，不僅吸引紅利主題基金、大盤價值、國企主題、電力主題、環(huán)保主題等基金，還涌來許多成長主題、新能源主題、安全主題基金，甚至還有互聯(lián)網(wǎng)電商行業(yè)基金、新經(jīng)濟(jì)主題、服務(wù)業(yè)主題、內(nèi)需消費(fèi)主題、科技主題基金重倉配置。

　　例如，7月18日，廣發(fā)基金披露二季報，旗下一只全球主題QDII基金將A股上市的長江電力列為第一大股票。服務(wù)業(yè)主題基金也“變著花樣”重倉長江電力，建信基金旗下的建信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基金，也將長江電力列為第三大重倉股，配置比例超過9%。至于公募發(fā)行的ESG主題基金，長江電力頻現(xiàn)此類主題產(chǎn)品的重倉股名單。新經(jīng)濟(jì)賽道產(chǎn)品方面，7月18日，交銀創(chuàng)新領(lǐng)航基金披露2025年二季度報告，基金將長江電力列為該產(chǎn)品的第三大重倉股，倉位配置比例高達(dá)9.76%，此外，交銀新經(jīng)濟(jì)動力也在同期將該股列為十大重倉股之一。

　　股票配置需求較弱的債券基金，也對重倉長江電力較為熱衷。前海開源基金旗下的前海開源祥和債券在今年1月初配置的長江電力股票倉位僅有0.16%，而到了今年3月末，這只債券基金將長江電力的配置倉位占比猛增到6.22%。

　　一只債券基金對單一個股配置6.22%的倉位是什么概念？券商中國記者發(fā)現(xiàn)，前海開源祥和債券基金截至今年3月末，高達(dá)85%的配置在債券資產(chǎn)上，股票總倉位僅有約10%，而長江電力一只股票，就吸引了這只基金全部股票倉位中的一半。

　　公募高質(zhì)量選股挖掘核心指標(biāo)

　　水電股為何能吸引如此多樣化的行業(yè)主題基金產(chǎn)品，并打破傳統(tǒng)行業(yè)吸引基金經(jīng)理有限的印象。

　　券商中國記者注意到，長江電力吸引公募產(chǎn)品打破行業(yè)主題的驅(qū)動因素，在于公司基本面在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境下韌性十足，在企業(yè)價值層面的公司治理、現(xiàn)金流、低估值等特征，符合當(dāng)前公募投研環(huán)節(jié)的高質(zhì)量發(fā)展與高質(zhì)量選股。長江電力發(fā)布的公告顯示，2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入844.92億元，同比增長8.12%；歸母凈利潤324.96億元，同比增長19.28%，這一凈利潤增長幅度甚至超過很多科技股、小盤彈性品種。

　　值得一提的是，長江電力2024年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達(dá)596.48億元，這也符合當(dāng)前公募市場高質(zhì)量發(fā)展的投研環(huán)節(jié)，即公募基金更多地開始深入挖掘企業(yè)內(nèi)部價值的現(xiàn)金流指標(biāo)，重視創(chuàng)造現(xiàn)金流所帶來的企業(yè)高質(zhì)量增長。

　　前海開源基金王霞認(rèn)為，在股票市場應(yīng)更加重視“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，因為現(xiàn)金流是企業(yè)價值反映的關(guān)鍵指標(biāo)，低估值策略結(jié)合基本面分析，不僅有助于控制投資風(fēng)險，也在于其長期復(fù)利的價值。

　　易方達(dá)基金張坤在今年初強(qiáng)調(diào)，要以企業(yè)所有者的視角審視投資，關(guān)注自由現(xiàn)金流這一唯一可靠的回報來源，中國優(yōu)質(zhì)上市公司的估值洼地可能正是信心修復(fù)的起點(diǎn)，長期來看，治理能力卓越的企業(yè)與低估的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，終將回歸其真實價值。

　　南方基金熊瀟雅認(rèn)為，穩(wěn)定的現(xiàn)金流和充足的現(xiàn)金儲備，更多出現(xiàn)在業(yè)務(wù)模式相對穩(wěn)定的行業(yè)或者公司，獲得好業(yè)績的關(guān)鍵在于精準(zhǔn)把握企業(yè)核心價值。熊瀟雅告訴券商中國記者，投資公司在于挖掘企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力，買入與賣出的決策考量是公司業(yè)務(wù)的盈利增長點(diǎn)。

　　ETF密集入市增強(qiáng)水電價值挖掘