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　　2018年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，昂跑闖入跑圈并躋身“新中 產(chǎn)三寶”陣容，業(yè)績(jī)更是一路飆升，受歡迎程度直逼耐克、阿迪等老牌運(yùn)動(dòng)巨頭。不過(guò)，從最新財(cái)報(bào)來(lái)看，這位跑圈新貴似乎有點(diǎn)跑不動(dòng)了。2025年上半年，昂跑凈利潤(rùn)下滑，二季度陷入虧損。二季度的虧損，提醒著狂奔的昂跑需要慢下來(lái)。而急速擴(kuò)張帶來(lái)的高成本問(wèn)題、堅(jiān)持專業(yè)技術(shù)底色還是營(yíng)銷(xiāo)高奢定位……這些都是昂跑今后發(fā)展中需要明確并解決的問(wèn)題。

　　凈利率下滑

　　根據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025年上半年，昂跑凈銷(xiāo)售額為14.76億瑞士法郎，同比增長(zhǎng)37.2%；凈利潤(rùn)為1580萬(wàn)瑞士法郎，同比下降87.1%。同時(shí)，昂跑方面預(yù)計(jì)，2025年全年凈銷(xiāo)售額按不變貨幣計(jì)算，同比增長(zhǎng)至少31%(此前至少增長(zhǎng)28%)。

　　值得一提的是，2025年二季度，昂跑出現(xiàn)虧損。財(cái)報(bào)顯示，昂跑二季度凈銷(xiāo)售額為7.492億瑞士法郎，同比增長(zhǎng)32%，按不變匯率計(jì)算增長(zhǎng)38.2%；凈利潤(rùn)虧損4090萬(wàn)瑞士法郎，去年同期則盈利3080萬(wàn)瑞士法郎。昂跑方面將二季度虧損的原因歸結(jié)為：“外匯收益影響。”

　　昂跑聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行聯(lián)合主席大衛(wèi)·阿勒曼對(duì)二季度數(shù)據(jù)給予肯定。“昂跑正在打長(zhǎng)期游戲，我們?cè)诓蛔冐泿诺幕A(chǔ)上實(shí)現(xiàn)38.2%的凈銷(xiāo)售額增長(zhǎng)目標(biāo)，本季度證明了我們的戰(zhàn)略正在奏效——從標(biāo)志性鞋類(lèi)特許經(jīng)營(yíng)的多元化組合到我們?cè)诜b方面的明星增長(zhǎng)和全球品牌足跡?！彼硎?。

　　就業(yè)績(jī)及發(fā)展相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者對(duì)昂跑方面進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿，并未收到回復(fù)。

　　從財(cái)報(bào)看，昂跑的盈利能力正在下降。除2025年上半年凈利潤(rùn)下滑外，昂跑在過(guò)去多個(gè)季度中，凈利潤(rùn)同樣出現(xiàn)下滑。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025年一季度，昂跑凈利潤(rùn)為5670萬(wàn)瑞士法郎，同比下滑38%；2024年三季度，凈利潤(rùn)為3050萬(wàn)瑞士法郎，同比下滑。另外，昂跑的凈利率也呈下降態(tài)勢(shì)。2025年上半年，昂跑凈利率從去年同期的11.4%降至1.1%。其中，二季度凈利率從去年同期的5.4%下跌至-5.5%。

　　擴(kuò)張雙刃劍

　　從市場(chǎng)端看，昂跑頗受歡迎，尤其是在以中國(guó)為主的亞太地區(qū)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025年上半年，昂跑亞太地區(qū)凈銷(xiāo)售額為2.397億瑞士法郎，同比增長(zhǎng)114.8%，為昂跑所有市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的地區(qū)。

　　中國(guó)市場(chǎng)正成為昂跑布局的核心市場(chǎng)之一。雖然昂跑方面未在財(cái)報(bào)中披露中國(guó)市場(chǎng)的具體銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，但從門(mén)店擴(kuò)張速度看，其正在加大中國(guó)市場(chǎng)的布局。據(jù)了解，從2019年在上海開(kāi)出首家直營(yíng)店起，昂跑持續(xù)拓展中國(guó)市場(chǎng)門(mén)店數(shù)量。2023年，昂跑在中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)出10家直營(yíng)門(mén)店；2024年，昂跑在中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)出17家直營(yíng)門(mén)店。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，截至目前，昂跑在中國(guó)市場(chǎng)擁有70家門(mén)店，其中包括至少30家直營(yíng)門(mén)店。

　　根據(jù)昂跑的計(jì)劃，在中國(guó)市場(chǎng)，2026年將有望突破100家直營(yíng)門(mén)店。如果要達(dá)成上述目標(biāo)，意味著昂跑需要再提開(kāi)店速度，一年至少需開(kāi)出超30家門(mén)店才能接近目標(biāo)。昂跑聯(lián)席首席執(zhí)行官兼首席財(cái)務(wù)官馬丁·霍夫曼曾表示：“如果要給接下來(lái)的五年定一個(gè)主題，那應(yīng)該就是‘中國(guó)的崛起’。”

　　據(jù)了解，昂跑的門(mén)店幾乎均設(shè)在高端商場(chǎng)，這意味著其需要支付不菲的門(mén)店租金等費(fèi)用。此外，營(yíng)銷(xiāo)層面的投入也是昂跑的支出重頭。在中國(guó)市場(chǎng)，昂跑與微盟合作實(shí)施全域營(yíng)銷(xiāo)策略，在騰訊和小紅書(shū)平臺(tái)精準(zhǔn)觸達(dá)中 產(chǎn)人群，通過(guò)KOC(關(guān)鍵意見(jiàn)消費(fèi)者)種草+朋友圈廣告的“組合拳”進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)宣傳。在全球市場(chǎng)，2019年昂跑合作網(wǎng)球天王費(fèi)德勒，2024年與好萊塢著名演員贊達(dá)亞·科爾曼簽下長(zhǎng)期合作。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，昂跑近兩年的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用占凈銷(xiāo)售額的10%左右。

　　在要客研究院院長(zhǎng)周婷看來(lái)，居高不下的門(mén)店成本以及快速增長(zhǎng)的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，成為昂跑不賺錢(qián)的主要原因。昂跑和安踏集團(tuán)其他品牌的發(fā)展路徑大體一致，靠渠道和營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)品牌增長(zhǎng)，這種模式在短期內(nèi)成效明顯，但如果品牌管理和客戶運(yùn)營(yíng)跟不上，很容易后勁不足。

　　“昂跑前期大量投入，鋪渠道，打品牌知名度，先賠錢(qián)后賺錢(qián)，這種策略在早些年可以，但是未來(lái)不會(huì)有效。企業(yè)需要建立一套全新的品牌運(yùn)營(yíng)邏輯，如渠道線上化、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)化、產(chǎn)品定制化等。昂跑現(xiàn)在已進(jìn)入不開(kāi)店就沒(méi)(或少有)增量、不推廣沒(méi)(或少有)銷(xiāo)售的局面，如果沒(méi)有戰(zhàn)略和策略上的徹底改變，越開(kāi)店越賠錢(qián)、越推廣越賠錢(qián)將是常態(tài)?！敝苕醚a(bǔ)充道。

　　專業(yè)or奢侈品

　　昂跑對(duì)于很多消費(fèi)者而言，最直觀的感受就是“貴”?！扒г陨希瑥牟淮蛘邸?，昂跑被調(diào)侃為“專注收割中 產(chǎn)”。根據(jù)昂跑旗艦店產(chǎn)品信息，跑鞋產(chǎn)品的單價(jià)在千元以上，其中一款昂跑Cloudrise Cyclon女款輕量高性能跑鞋的價(jià)格達(dá)1890元。