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　　下一任美聯(lián)儲主席潛在候選人“輪廓初顯”。近日，美國總統(tǒng)特朗普公開表示，可能很快宣布美聯(lián)儲新任主席，已將潛在的未來美聯(lián)儲主席范圍縮小到四名候選人。

　　分析人士普遍認(rèn)為，此舉或意在通過提名新美聯(lián)儲理事，以及安插“影子主席”以干預(yù)美聯(lián)儲貨幣政策。

　　不過，美聯(lián)儲強大的制度獨立性、集體決策機制及維護(hù)價格穩(wěn)定的核心使命等因素，將構(gòu)成一道難以撼動的屏障。

　　下一任美聯(lián)儲主席人選范圍縮小

　　近來，市場對于下一任美聯(lián)儲主席之位花落誰家的討論愈演愈烈。

　　目前，潛在的未來美聯(lián)儲主席范圍已縮小到四名候選人，該名單不包括此前熱議的美國財政部長斯科特·貝森特。

　　這份備受矚目的候選人名單包括兩位凱文——前美聯(lián)儲理事凱文·沃什和美國國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈塞特。

　　市場猜測的第三位候選人，則是此前幾番公開支持降息并公然對美聯(lián)儲利率決議投出“反對票”的美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒。最后一位候選人的身份則尚未揭開面紗。

　　上周五，美聯(lián)儲理事庫格勒意外宣布辭職。此前市場已有聲音稱，美國政府試圖在現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾明年離任前為美聯(lián)儲任命一位“影子主席”，向美聯(lián)儲施壓。庫格勒的辭職或使這一時間被提前。

　　根據(jù)規(guī)定，美聯(lián)儲主席必須同時是美聯(lián)儲理事。有分析稱，庫格勒的辭職為白宮提前提名自己人進(jìn)入美聯(lián)儲理事會鋪平了道路，通過新提名的理事人選，使得白宮謀取一張安插自己人的“安全牌”，并可在未來數(shù)月中對利率政策施加更大影響。

　　根據(jù)預(yù)測平臺polymarket，2025年底不宣布候選人的概率僅為32%。截至8月7日，市場認(rèn)為凱文·哈塞特被提名為下一任美聯(lián)儲主席的概率最高，為32%。

　　安插“影子主席”意欲何為？

　　市場分析認(rèn)為，白宮企圖利用“影子主席”，以在鮑威爾任期結(jié)束前就開始影響市場預(yù)期和貨幣政策走向。

　　國泰海通宏觀團(tuán)隊在研報中表示，此前白宮屢屢向鮑威爾發(fā)難是其“財政焦慮”的蔓延，其動機更多出自政治考量，核心在于緩解美國財政壓力和刺激短期經(jīng)濟(jì)，并服務(wù)于中期選舉等政治議程。

　　美聯(lián)儲前副主席萊爾·布恩納德表示，白宮想解雇鮑威爾的真正原因就是“讓政府增加約4萬億美元聯(lián)邦債務(wù)的成本更低”。在他看來，這是典型的“財政主導(dǎo)”，把財政赤字的擴(kuò)張需求置于貨幣政策之上。

　　盡管當(dāng)下解雇鮑威爾的希望基本落空，白宮解決財政問題的決心仍很堅定，在短期內(nèi)無法取得利率控制權(quán)的形勢下，著手在聯(lián)邦公開市場委員會架空鮑威爾。

　　在鮑威爾大概率得以留任到2026年5月任期結(jié)束的背景下，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)發(fā)表機構(gòu)觀點稱，接下來可能會出現(xiàn)幾種情景：一是由一位更“鴿派”但經(jīng)驗豐富的聯(lián)儲官員接替鮑威爾；二是由一位特朗普的忠誠支持者接任。與此同時，白宮可能會在鮑威爾任期結(jié)束前削弱他的權(quán)力，比如試圖將其免職或提前任命繼任者。無論繼任人選來自美聯(lián)儲內(nèi)部還是外部，都將成為美聯(lián)儲的“影子主席”。

　　哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼斯·羅格夫在其發(fā)表文章中表示，美政府提前提名新主席的計劃，表面目的是迫使美聯(lián)儲降息，但考慮到貨幣政策制定者不太可能聽從于一個“影子主席”，此舉更深層次的動機或在于，迫使新主席進(jìn)入一段“公開學(xué)徒期”。在此期間，白宮既可以近距離觀察候選人的政策傾向與忠誠度，也可以隨時通過撤回提名的威脅以確保被提名者的順從。

　　美聯(lián)儲獨立性難以撼動

　　即使設(shè)立了心儀的“影子主席”，白宮真能如愿改變美聯(lián)儲政策傾向嗎？受訪人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲強大的制度基礎(chǔ)和保障措施等因素或讓美政府希望落空。

　　上述國泰海通宏觀團(tuán)隊表示，美聯(lián)儲獨立性的機制設(shè)計使得美政府在達(dá)成其降息愿景時存在三重阻礙：一是法律規(guī)定不能無故解雇美聯(lián)儲主席的職務(wù)；二是近期高級法院的判例強調(diào)了美聯(lián)儲的政策獨立性；三是掌握議息決議的聯(lián)邦公開市場委員會實行2/3多數(shù)通過的投票表決制，當(dāng)前多數(shù)委員仍然偏向維持現(xiàn)狀。

　　上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授胡捷表示，設(shè)立“影子主席”是一個“餿主意”，在客觀機制上難以撼動既定的政策制定流程。此外，保持中央銀行獨立性也是現(xiàn)代金融體系的全球性共識。

　　在具體實踐中，美聯(lián)儲并非完全隔絕于外界影響，但前提是確保優(yōu)先實現(xiàn)其核心使命。胡捷稱，一旦央行無法堅守其保障價格穩(wěn)定的核心目標(biāo)，轉(zhuǎn)而過度配合甚至屈從于財政需求，反而容易造成災(zāi)難性錯誤。