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　　時隔十年，A股兩融余額重返2萬億元。

　　8月6日最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，兩融余額達到20002.59億元，占A股流通市值2.30%。其中，融資余額19863.11億元，融券余額139.48億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，上一次A股兩融余額超過2萬億元，還要追溯到2015年7月1日，彼時A股兩融余額達到了20352.90億元。此后，A股兩融規(guī)模再未超過2萬億元的整數(shù)關(guān)口。

　　澎湃新聞記者注意到，本輪兩融余額再次站上高位，主要系融資余額的持續(xù)增加。

　　大智慧VIP數(shù)據(jù)顯示，從7月21日以來，A股融資余額已連續(xù)12個交易日超過1.9萬億元。

　　具體而言，7月21日至8月6日的12個交易日，兩市融資余額分別達到1.90萬億元、1.92萬億元、1.92萬億元、1.93萬億元、1.93萬億元、1.95萬億元、1.97萬億元、1.97萬億元、1.97萬億元、1.97萬億元、1.98萬億元、1.99萬億元。

　　A股融資余額持續(xù)回升的同時，融資買入額占A股成交額的比例也連續(xù)多個交易日超過了10%，12個交易日中有11日超過。

　　7月21日至7月31日，該比例分別達到10.29%、10.42%、10.11%、10.45%、10.11%、10.84%、10.83%、10.39%、10.43%。

　　8月1日，融資買入額占A股成交額的比例降至9.72%。不過，8月4日和8月5日，該比例再次連續(xù)超過10%，分別為10.04%、10.12%。

　　分析人士指出，歷史經(jīng)驗看，融資買入額占A股總成交比例超過10%，常常預(yù)示著階段性行情的啟動。

　　反觀融券余額，從2024年7月份暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)、上調(diào)融券交易保證金比例后，A股融券余額從彼時的300多億元一路降至不足百億。

　　截至目前，融券余額仍在百億規(guī)模附近徘徊。7月2日至8月5日，A股融券賣出額占A股成交額的比例，從未超過0.05%。

　　2024年7月10日，證監(jiān)會表示，為切實回應(yīng)投資者關(guān)切，維護市場穩(wěn)定運行，經(jīng)充分評估當(dāng)前市場情況，依法批準中證金融公司暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的申請，自2024年7月11日起實施。存量轉(zhuǎn)融券合約可以展期，但不得晚于2024年9月30日了結(jié)。

　　同時，證監(jiān)會批準證券交易所將融券保證金比例由不得低于80%上調(diào)至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低于100%上調(diào)至120%，自2024年7月22日起實施。

　　對于近期A股融資余額的持續(xù)回升，分析人士指出，這說明當(dāng)前階段杠桿資金的市場情緒高漲。

　　有券商策略首席對澎湃新聞記者表示：“A股融資余額變化通常反映杠桿資金的情緒變化，而融資余額增加表明投資者借錢買入股票對后市樂觀，尤其是余額持續(xù)增長時，可能預(yù)示資金正在加速進場，對后市的繼續(xù)上漲是利好。”

　　該券商策略首席進一步指出，“在指數(shù)上升階段融資余額同步增加，一定程度反映了市場的上漲趨勢得到了杠桿資金的認可?！?/p>

　　招商證券指出，今年以來一個重要增量資金正反饋機制仍然是融資融券，在突破了扭虧阻力位之后，融資余額呈現(xiàn)流入規(guī)模持續(xù)擴大的態(tài)勢，成為推動市場上行的另外一個重要力量。

　　“7月股票市場可跟蹤資金凈流入，融資資金成為主力增量資金。”招商證券進一步指出，“展望8月，在市場風(fēng)險偏好整體改善情形下，融資資金或有望繼續(xù)活躍。”

　　不過，也有券商策略首席提醒投資者：“融資余額的增加本質(zhì)是杠桿資金對市場的參與度提高，因此融資余額的階段性創(chuàng)新高，可能也是市場過熱的一個信號?！?/p>

　　華鑫證券研報表示，融資凈買入通常表明投資者對市場或特定股票持樂觀態(tài)度，愿意借款買入股票，預(yù)期未來股價上漲后能夠獲利。雖然融資凈買入表明投資者對市場的積極態(tài)度，但如果融資余額過高，也可能意味著市場存在過度投機的風(fēng)險。一旦市場出現(xiàn)調(diào)整，高杠桿的投資者可能會面臨較大的虧損壓力，甚至觸發(fā)強制平倉，加劇市場波動。