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　　中國網(wǎng)財經(jīng)7月16日訊 蕪湖埃泰克汽車電子股份有限公司(簡稱“埃泰克”)主板IPO申請獲上交所受理，保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

　　資料顯示，埃泰克主要從事車身域、智能座艙域、動力域以及智能駕駛域等汽車電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，同時為客戶提供汽車電 EMS和技術開發(fā)服務。

　　根據(jù)高工智能汽車研究院數(shù)據(jù)，2024年，埃泰克在中國市場自主品牌乘用車車身BCM(含區(qū)域控制器)份額為25.5%，連續(xù)三年排名第一；在乘用車前裝標配遙控實體鑰匙領域市場份額13.83%，排名第一；在自主品牌乘用車前裝標配座艙域及顯示屏總成市場份額為6.41%，排名第三。

　　此次IPO，埃泰克計劃募集資金15億元，其中2.75億元補充流動資金，其余分別投向埃泰克年產(chǎn)500萬件汽車電子項目、伯泰克汽車電子生產(chǎn)基地擴建項目、埃泰克研發(fā)中心建設項目和伯泰克研發(fā)中心建設項目。

　　2022-2024年，埃泰克的營業(yè)收入分別為21.74億元、30.08億元和34.68億元；凈利潤分別為9414.4萬元、1.97億元和2.13億元；主營業(yè)務毛利率分別為14.85%、16.25%和 17.12%。

　　埃泰克毛利率的走高，與核心零部件價格回落不無關系。埃泰克在招股書中提到，產(chǎn)品中涉及的芯片、顯示屏等價值量較高的原材料主要通過外購方式取得。2022-2024年，埃泰克芯片采購的平均單價分別為4.55元/顆、4.75元/顆和4.23元/顆。

　　目前，埃泰克的收入高度依賴前五大客戶。2022-2024年，埃泰克對前五大客戶的銷售收入占比分別為73.16%、80.92%和 84.38%。

　　伴隨著埃泰克營業(yè)收入的走高，其應收賬款也在逐步攀升。2022-2024年底，埃泰克應收賬款余額分別為7.45億元、10.86億元和12.28億元，占公司營業(yè)收入的比例分別為34.26%、36.11%和35.39%。

　　招股書顯示，奇瑞既是埃泰克的股東又是大客戶。截至招股說明書簽署日，奇瑞股份持有埃泰克14.99%的股份，小米科技旗下的小米長江基金等公司合計持有14.07%的表決權。

　　那么，埃泰克是否具有單獨面向市場的能力？對此，埃泰克回復中國網(wǎng)財經(jīng)稱：公司向奇瑞汽車銷售產(chǎn)品與向第三方銷售產(chǎn)品的定價機制一致，不存在顯失公允的情形，也不存在利益輸送的情況。未來，公司通過持續(xù)拓展業(yè)務邊界和吸納優(yōu)質(zhì)客戶資源，將實現(xiàn)客戶組合的持續(xù)優(yōu)化。

　　值得注意的是，由于踩雷合眾新能源汽車股份有限公司和成都大運汽車集團有限公司運城分公司，埃泰克2024年的應收賬款壞賬損失增長較多。不過，埃泰克認為，公司下游客戶主要為具有一定行業(yè)地位和支付能力的國內(nèi)整車制造廠商，且報告期各期末，公司應收賬款賬齡主要以 1 年以內(nèi)為主，占比分別為95.06%、97.31%和 96.74%，應收賬款回收風險較小。同時公司主要客戶信譽良好且業(yè)務規(guī)模較大，因此應收賬款不存在較大壞賬風險。

　　埃泰克受到質(zhì)疑的，還有其實控人陳澤堅。資料顯示，陳澤堅是澳大利亞籍華人，合計控制公司34.3617%的股份表決權。具體控制路徑如下：

　　通過控股股東蕪湖佳泰及澳洲埃泰克合計控制埃泰克27.7707%的股份；蕪湖佳泰為員工持股平臺順泰投資、伯泰克企管、宜泰企管、 澤創(chuàng)企管、蕪湖易泰的執(zhí)行事務合伙人；同時，蕪湖佳泰與順泰投資、伯泰克企管、宜泰企管、澤創(chuàng)企管、蕪湖易泰簽署了《一致行動人協(xié)議》。陳澤堅通過上述方式合計控制發(fā)埃泰克4.8859%的股份；

　　通過蕪湖佳泰與員工持股平臺之外的其他股東沈嶸、LUO CHANGAN簽署《一致行動人協(xié)議》，建立一致行動關系的方式合計控制埃泰克1.7051%的股份。

　　陳澤堅為何要通過如此復雜的路徑來完成對埃泰克的實際控制？公司在招股書中并未給出詳細說明。埃泰克在招股書中坦言：“本次發(fā)行前，實際控制人陳澤堅可控制發(fā)行人34.36%股份表決權，比例相對較低。本次發(fā)行完成后，陳澤堅控制的股份表決權比例將被進一步稀釋?！?