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　　“小河彎彎向南流，流到香江去看一看”——這首傳唱不息的旋律，其蘊含的意象恰與當(dāng)下中國香港資本市場所呈現(xiàn)的蓬勃發(fā)展態(tài)勢形成呼應(yīng)。2025年中國香港資本市場熱潮涌動，中資券商作為核心參與者之一，正積極發(fā)揮中介力量，大步邁向舞臺中央。

　　記者注意到，在政策紅利、戰(zhàn)略深耕、技術(shù)創(chuàng)新等因素驅(qū)動下，中資券商逐步打破過往由國際投行主導(dǎo)的市場格局，不斷擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖，業(yè)務(wù)觸角從IPO保薦延伸至虛擬資產(chǎn)交易，從傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)邁向科技金融前沿陣地，實現(xiàn)了從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)到多元領(lǐng)域的跨越式發(fā)展，一步一個腳印地推動香港成為“全球資本配置中國資產(chǎn)的核心樞紐”，吸引國際資本加速布局。

　　重構(gòu)港股IPO市場承銷格局

　　港股市場憑借其成熟的資本市場環(huán)境、靈活的上市制度以及國際化的投資者群體，成為企業(yè)融資和全球化布局的重要選擇。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，上半年，港股市場共有43家企業(yè)在主板成功IPO(未包含GEM轉(zhuǎn)主板上市企業(yè))，同比增長43%；IPO募集金額為1067億港元，同比增長688%，躍居全球首位；其中，寧德時代H股上市募資410億港元。

　　“2025年以來，在AI、機(jī)器人等科技浪潮帶動下，中國資產(chǎn)迎來價值重估，港股關(guān)注度顯著提升?！敝薪鸸竟芾砦瘑T會成員王曙光對《證券日報》記者表示，多項積極因素為優(yōu)質(zhì)大型IPO項目的推出提供了窗口。蜜雪冰城、寧德時代、恒瑞醫(yī)藥等優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市，其優(yōu)異的后市表現(xiàn)進(jìn)一步提振港股IPO市場情緒。

　　在港股一級市場中，中資券商也不再是“配角”。憑借對行業(yè)前景的深度洞察、精準(zhǔn)研究以及境內(nèi)外監(jiān)管協(xié)同的優(yōu)勢，中資券商在投行業(yè)務(wù)中逐漸占據(jù)IPO承銷市場主導(dǎo)地位，成為推動港股市場發(fā)展的重要力量。

　　以5月份寧德時代登陸港股為例，該項目不僅是2022年以來香港市場規(guī)模最大的IPO項目，也是2023年以來全球規(guī)模最大的IPO。在寧德時代港股上市的過程中，中資券商承擔(dān)了重要角色，不僅全面協(xié)助寧德時代解決執(zhí)行中的難點及技術(shù)問題，精準(zhǔn)把握項目關(guān)鍵節(jié)點，更通過一套“中國估值+全球資金”的組合拳，讓知名外資機(jī)構(gòu)搶著當(dāng)“基石投資者”，助力寧德時代成功實現(xiàn)理想定價。

　　數(shù)據(jù)維度進(jìn)一步凸顯中資券商的崛起：從IPO承銷保薦維度深入分析，上半年，中金公司以180.21億港元的保薦規(guī)模位居IPO保薦規(guī)模榜首位，華泰金控以108.35億港元位居第二?？v觀2024年全年，中資券商共服務(wù)64家企業(yè)登陸香港證券交易所，融資863.8億港元，占全市場比重為98.4%。

　　在采訪中記者了解到，眾多中資券商已成功構(gòu)建了一體化投行業(yè)務(wù)平臺，通過境內(nèi)外團(tuán)隊的深度協(xié)同，為客戶提供“全流程、一站式”的跨境服務(wù)。從企業(yè)境內(nèi)重組、上市前的盡職調(diào)查和合規(guī)準(zhǔn)備，到赴港上市的文件申報、承銷安排及市場定價，境內(nèi)外團(tuán)隊高度協(xié)同，保障項目執(zhí)行。

　　普華永道預(yù)計，香港IPO市場于2025年下半年或繼續(xù)保持增長態(tài)勢，全年將有90家至100家企業(yè)上市，籌資金額可望超過2000億港元。這也將為中資券商帶來更多業(yè)務(wù)增長空間。

　　在全球資本秩序重構(gòu)的背景下，中國市場的強(qiáng)大韌性愈發(fā)凸顯。相較于外資，中資券商深耕中國市場、服務(wù)本地企業(yè)“出?！钡哪芰κ瞧渌麌H一流投行難以具備的優(yōu)勢，此前一系列成功案例已然彰顯出中資券商的實力與潛力。

　　對此，華泰聯(lián)合證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示：“中資券商通常具備服務(wù)境內(nèi)外資本市場的雙重經(jīng)驗，對內(nèi)地與香港資本市場的法規(guī)政策、審核要求及市場特點有著全面而深入的理解，包括兩地監(jiān)管部門的審批流程、規(guī)則細(xì)則和合規(guī)要求等。尤其是在當(dāng)前證監(jiān)會加強(qiáng)與香港資本市場聯(lián)動的大背景下，中資券商的政策敏銳性和解讀能力更顯突出。伴隨國內(nèi)資本市場對港合作政策的逐步落實，中資券商能夠快速把握政策動向，主動適應(yīng)境內(nèi)外監(jiān)管環(huán)境的變化，為企業(yè)提供更具前瞻性和針對性的服務(wù)。”

　　拓展香港市場業(yè)務(wù)邊界

　　如今，中資券商在香港市場的發(fā)展模式已發(fā)生深刻變革，收益來源從承銷費延伸至全鏈條服務(wù)環(huán)節(jié)。在鞏固傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，中資券商積極探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不斷拓展業(yè)務(wù)邊界。

　　比如今年6月份，國泰君安國際“1號牌升級”，成為首家可提供全方位虛擬資產(chǎn)相關(guān)交易服務(wù)的香港中資券商，服務(wù)覆蓋提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)、在虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)過程中提供意見，以及發(fā)行、分銷包括場外衍生品在內(nèi)的虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品。消息公布當(dāng)天，其股價單日暴漲198%，帶動整個港股券商板塊沸騰。